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[财经]一带一路成重工三巨头下一个黄金窗口(2) -

时间2019-04-18 来源:枣庄新闻网

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2015-04-07 16:26 南方财富网 www.southmoney.com

  这次担保涉及中联重科控股公司中联重科国际贸易(香港)有限公司,以及中联重机股份有限公司等 16 个子/孙公司,“加大市场开拓力度,促进公司战略转型及国际化发展战略的实施。”

  中联重科重兵布局转型,其他同行企业徐工机械也在去年出资2亿元设立了徐州徐工传动有限公司,并拟获注控股股东两优质资产,转型经营规模再度加码。

  三一重工也在紧锣密鼓,开启转型之路。2014年12月19日,三一集团拟通过股权转让引入两名战略投资者,其中,三一集团将3亿股转让给陈发树,将1.5亿股转让给私募巨头上海朱雀投资。通过股权转让,三一获得31.5亿元,将主要用于民营银行筹备、机器人研发和流程信息化提升三大项目,这也表明三一的转型正逐步加速。

  布局“一带一路”

  3月28日,国家发改委、外交部及商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,这将为正处于增长“魔咒”的国内工程机械企业,带来重要的新机遇。

  受“一带一路”利好刺激,工程机械板块在3月30日集体大幅上攻,常林股份、中联重科、达刚路机、柳工、三一重工、山推股份等均,徐工机械上涨9.20%,距离涨停仅一步之遥。受益于承建海外大型项目的预期癫痫病治好需要多少费用越发浓烈,国内工程机械巨头们均希冀借此在海外市场开疆拓土。

  招商证券机械行业分析师刘荣表示,对于国际化布局较早的中国工程机械企业来说,“一带一路”是中长期利好。“中国将同邻国的铁路和公路项目做优先部署,这会带动工程机械的出口。”

  “在过去的四到五年,我们一直在致力于海外市场的发展,发行H股、发行债等,安排资金进行海外网络的布局,应该说目前在‘一带一路’的沿线国家地区,我们的布局已经比较完善。”申柯如是告诉时代周报记者。

  3月13日,印度最大的商业公司之一的Reliance集团采购的50台、总价值8000万元的QY75V轮式起重机正式从长沙发车。这批起重机由中联重科生产,将用于全球最大的石化冶炼基地—印度Jamnagar石化冶炼基地的建设。

  这是中联重科2015年以来最大的出口海外订单,也是印度Reliance集团第三次大批量采购中联起重机产品。

  这并非中联重科第一次布局印度市场,而这里也是中国机械制造企业市场竞争角逐最为激烈的地区之一。

  中联重科2014年年报显示,在行业出口整体萎缩的背景下,公司海外销售同比增长3.88%。“‘一带一路’战略,不仅对综合板块的地区,对环保产业板块也是重大利好。”申柯分析说,尤其南亚、东南亚等地区,都是农业大国,中联重科的农业板块和环境板块都大有可为。

  在具体措施方面,工程机械企业或可有力癫痫病怎么治疗才不复发地借助“一带一路”国家战略,通过中资外带、援外项目、本地化工厂等多种方式,加强对东亚、东南亚等市场需求强劲地区的拓展。

  徐工机械在荷兰、德国也拥有自己的零部件产地,而在波兰和伊朗则有主机生产厂。此外,徐工机械在乌鲁木齐的基地也符合“一带一路”的战略布局。

  不过,由于海外经济放缓等原因,徐工机械海外的收入占比从2012年峰值的22%下降到2014年中期的13%,但海外的毛仍然要高于国内市场20.12%的毛利率。

  三一重工在海外市场也有一定布局:2002年开始布局印度市场;2007年,开始在印度浦那投资6000万美元建设产业园,2010年该产业园在当地开业。

  目前,三一拥有印度、美国等四大制造研发基地,并且在亚太、拉美、中东等有6个销售大区,海外区域已实现盈亏平衡。不过,瑞银报告指出,三一重工海外的毛利率小于国内毛利率,一方面是海外厂的规模小,供应链也未完全建成,成本较高。未来随着产量提升,三一重工毛利率有望逐步上扬。

  在国家政策和国内工程机械性价比的双重优势下,海外市场将带动工程机械新一轮的增长,其预计出口额将从目前的190亿美元,增长到2020年的540亿美元,出口带动的行业收入也会增长至1050亿美元,海外出口额比重在5年内或占整个行业比重的50%,远超目前的28%。

  【研报】

  三一重工:海外市场有望推动治疗癫痫病大概需要多少钱业绩重回正增长

  行业中,我们最看好三一的设备出口前景

  三一2013 年海外收入占比28%,毛利占比20%左右。在行业中,我们最看好三一设备出口前景,主要原因是其在海外市场最早布局,并且本地化程度高。其在海外四大制造基地,六大销售大区均已实现盈亏平衡,规模效应开始显现,盈利具有弹性。

  国内收入和利润或能够企稳

  我们认为三一国内收入和利润可能会企稳,原因在于:1)2015 年行业信用销售规模有望放大,对冲需求下滑影响;2)过去三年三一持续收缩,大幅减少人员和降低销售杠杆,2015 年盈利能力或将会稳定。

  海外市场有望成为三一未来主要增长来源

  从中期看海外市场有望成为推动三一未来增长的主要来源。我们预计2017 年其海外收入将达到200 亿元左右,占收入比重47%。

  估值:上调盈利预测,上调评级至“买入”(原“中性”)

  由于对海外出口市场的乐观判断,我们上调了公司2015-2017 年海外市场增速假设,因此我们上调2015-2017 年盈利预测至0.32/0.37/0.46(原为0.30/0.33/0.35)。我们上调12 个月评级至“买入”,目标价12 元(原6.3元),目标价大幅上调的原因是:1)基于对出口的乐观判断,上调长期增长假设(从2%到5%),2)市场无风险利率下降。目标价基于瑞银VACM模型得出(WA许昌市治疗癫痫病医院哪家专业CC=9.7%),对应2015 年37 倍PE.(瑞银证券)

  中联重科:行业不景气加剧,中联重科正在运用巨额的现金储备推进战略转型

  事件:中联重科发布2014 年年报,报告期内中联重科实现营业收入258.51 亿元,同比下降32.93%;归母净利润5.94 亿元,同比下降84.53%;扣非净利润3.18 亿元,同比下降91.43%。2014 年度稀释每股收益0.08 元,低于预期。

  点评:

  工程机械产能过剩,行业不景气加剧。2014 年,我国固定资产投资尤其是房地产投资增速持续放缓,导致中联重科混凝土机械、起重机械两大主要产品市场需求进一步萎缩,其营业收入同比分别下降38.6%和40.52%;与此同时,为控制风险及实现有质量的经营,中联重科全年坚持从紧的销售政策,对中联重科的收入也产生了一定的影响。中联重科环卫机械营业收入同比上涨22.62%,一定程度上抵消了工程机械板块收入下降的影响。   南方财富网微信号:southmoney

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作者:不详 来源:网络
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